自去年下半年以來，芯片行業的情況變得更糟，每個人都對該行業的恢復時間沒有統一的意見。最近，幾家巨人表現出他們的悲觀態度，無一例外地。

TSMC首席執行官Wei Zhejia在周四的季度收益電話會議上告訴投資者：“ 2023年上半年的半導體庫存調整要比我們預期的要長，並且可能持續到今年的第三季度，然後重新平衡至更穩定的水平。”健康水平”。

在發布此警告時，TSMC自2009年以來面臨年收入下降的風險。

荷蘭高級芯片製造設備供應商ASML首席執行官彼得·溫寧克（Peter Wennink）在最近的一次採訪中說：“我們正在研究。“經典的半導體倒台週期”正在更大的舞台上播放。”

儘管總體上是樂觀的，但他們公司在第一季度的訂單也從上季度開始減半。直到2024年中期，ASML的積壓一直被視為搖滾樂，但現在似乎在2024年下半年都在衰弱。2024年下半年的訂單簿還不到將要。

諮詢公司Creative Strategies的分析師Ben Bajarin在接受《金融時報》採訪時說：“從來沒有更多的行業使半導體對他們的業務至關重要。”這意味著今天比2008 - 2008年的芯片行業更加動盪。在2009年的最後一次經濟衰退期間大得多。

花旗集團的半導體分析師阿米特·哈坎達尼（Amit Harchandani）表示：“一些投資者認為這種下週期建立在相當長的升級之上。”“由於積壓量增加了很多，因此他們擔心下降可能同樣陡峭。那裡有些緊張。”

這是半導體下週期的“第二個往下通道”？

我們很長一段時間以來研究半導體行業的方式是通過一方面通過兩個不同的供應組成部分來研究事物，而另一方面的需求。

我們認為，很明顯，當前下一個下週期的“第一輪”在很大程度上是供應方驅動的，因為該行業在共同和供應鏈危機之後產生了瘋狂的能力。該行業建立和建造，顯然是魯ck放棄的，直到我們“超越”了所需的供應，現在發現自己處於過度供應狀態，開始了當前的下降週期。

同時，需求方也可能隨著全球宏觀經濟的關注而減弱，並且需求的下降壓力加速了。

在我們看來，當前芯片週期的“第二階段”很有可能會因需求疲軟而不是在上半年被過度供應的驅動。

這可能更糟，因為供應問題往往比需求問題更容易解決，因為如果您是芯片製造商，您可以控制供應，就像我們在Micron和Samsung的記憶市場中看到的那樣價錢。

問題在於該行業對刺激對籌碼的需求無濟於事。降低汽車芯片的價格不會刺激需求。

電子設備繼續下降，半導體未來不確定

PC和智能手機的貨物將在2022年疲軟，並在2023年繼續下降。IDC估計，在2023年第一季度，PC的運輸將同比同比下降29％，此後同比同比下降28％ 2022年第四季度。2022年，PC發貨量比2021年下降了16％，這是PC歷史上同比同比下降。2023年剩餘時間的前景不太有利，Gartner預測2023年的PC發貨下降了12％。PC市場在COVID-19-19大流行期間的繁榮時期崩潰。全球經濟的不確定性導致了PC市場當前的弱點。

IDC估計，2022年第四季度智能手機發貨同比下降18％，導致2022年貨運下降了11％，這是有史以來最大的下降。智能手機從2020年的7％下降（由於大流行有關的生產速度下降）反彈到2021年增長6％。與PC一樣，當前的經濟不確定性會影響智能手機的運輸。Digitimes估計，智能手機的運輸將在2023年第一季度同比下降13％。IDC預計智能手機發貨在2023年將下降1％。

PC和智能手機的弱點反映在中國的生產數據中。儘管一些電子製造業在過去幾年中已經從中國轉移了，但中國仍然佔智能手機生產的三分之二（根據Counterpoint Research）和絕大多數PC生產。與一年前相比，到2022年4月（3/12），中國PC的平均三個月變化變動了，在過去三個月截至2023年的過去三個月中，中國的平均變化量為20％以上。過去九個月中的七個為陰性，在過去兩個月中下降了10％以上。2023年1月，中國以當地貨幣（Yuan）衡量的總電子產品的總生產變化了3/12，是自2020年大流行以來的第一個下降，這是負面的。


從中國搬遷的電子生產中受益的國家也有所放緩。馬來西亞和台灣都報告了2022年大部分電子產品生產的強勁增長，在3/12中的變化大多在20％以上，幾個月內近30％。在最新數據中，台灣和2月在馬來西亞的3/12變化率下降到10％以下。越南在2022年第2季度的3/12變化超過20％，但自2022年6月以來每月減速。越南的3/12變化在2023年2月與中國相同。越南在2023年3月為5％。


更成熟的電子製造區域不受PC和智能手機的放緩的影響。美國，日本，英國和歐盟27個國家（歐盟27）較少依賴消費電子產品。這些國家的電子產品主要是工業，汽車，通信基礎設施和企業計算。但是，許多這些國家的增長正在放緩。歐盟27 3/12中電子產量的變化主要在2022年的大部分時間之間在10％至20％之間。2023年1月，3/12的變化下降至7％。3/12美國的增長在2022年的大部分時間裡都在適度地加速，從2022年1月的3％到2022年的最後三個月中的8％以上。美國的增長一直在2023年下降，2月份下降到6％以下。相比之下，日本和英國的電子產品將在2022年的大部分時間裡下降。日本3/12在2022年10月變為正面，2023年2月4％。英國3/12在2022年10月在0.9％的陽性0.9％。在下跌0.7％之後2023年1月，英國在2023年2月的3/12籃板上升至0.8％。

正如我們2023年2月的半導體情報通訊所述，2023年半導體的前景黯淡。除了許多電子市場的最終需求外，許多半導體公司還面臨過多的庫存和定價壓力。儘管有一些明亮的景點，例如汽車（2023年3月的通信），但直到對PC和智能手機等關鍵端機設備的最終需求仍能扭轉其向下趨勢，整個半導體市場將無法恢復。